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渤海证券城镇化政策红利将至小盘股相对行情位置

云计算  |  2021-01-28  |  来源:临汾物联网云平台

渤海证券:城镇化政策红利将至 小盘股相对行情已始 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

新城镇化将成经济增长持续动力下半年,新城镇化的总体规划有望出台,这是新任领导集体上任后的核心施政方针,也将是决定我国未来10年经济发展方向的重要经济政策。在旧有经济发展模式难以持续的背景下,新城镇化的政策选择,将能够减缓人口红利消失带来的负面影响,化解工业反哺农业的困境。此外,新任领导集体不仅在理论上,也在实践上做好了准备。新城镇化大幕的开启将对现代农业、环保、基建、消费等领域构成实质性利好,成为未来中国经济增长的动力。

投资策略下半年,小盘股的利好因素较多:其一,流动性的紧张将导致股市资金趋紧的现象持续存在,由此也将使资金难以推升大盘股的股价,资金更多将呈现间歇性流入小盘股的特征。其二,下半年以创业板为代表的小盘股解禁进一步提速,由此带来的减持需求可能引发相关上市公司的集中业绩释放。其三,经济转型的时点已经到来,周期类行业的陨落已不可避免,而新兴产业占比较高的小盘股符合国家经济发展的方向母驴由农户饲养。,因此将长期具有投资价值。另一方面,小盘股目前也确实存在风险,其一,估值较高,创业板平均40多倍的动态估值,足以使部分投资2015年者望而却步。其二,下半年QE的退出,将使新兴市场的资金流出,并导致风险偏好的降低,这将不利于小盘股现有股价的维持。其三,IPO开闸后,新股的“抽水效应”,将使小盘股的股价波动加剧。

综合各类因素,我们认为下半年小盘股将是风险与收益并存的时期。在投资策略上,高配小盘股虽不能带来确定性的绝对收益,但获取相对收益的概率较大。在选股的思路上,我们认为TMT、医药等具有成长性的行业依然是市场所追捧的对象,国内对消费需求的引导以及创新引领全球经济增长的背景,将使这些行业持续获益。在题材上,环保(大气污染治理、土壤治理)、新城镇化领域将成为新任领导集体政策的主要推动方向,长期配臵价值明显。在事件性机会上,除了股权激励等的长期机会外,IPO重启后,新发股票的密集上市,将可能使部分新股的估值低于同类可比个股,此外,IPO暂停阶段,对未上市股票的严厉筛查确保了新股的质量,因而新股及次新股将成为未来市场的投资亮点。

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